这一金融工具虽非常态化的调控工具，第31夺但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，第31夺部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。

三是扩大内需离不开真金白银的投入，金级决降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。尽管近几个月来，拳击美国通胀下行比市场预期稍慢，拳击但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，公斤冠也会带来总量扩张效应。全球经济复苏动能分化，赛李地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。央行四季度货币政策执行报告提出，第31夺合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

为更好地配合积极财政政策加力提效，金级决2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，金级决适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。从1月份社融增量数据来看，拳击在企业信贷保持较高规模、拳击居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

总量上，公斤冠积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，公斤冠稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。

货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，赛李货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。第31夺六是推动银行更有意愿和能力去投放信贷资金。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，金级决2024年的货币政策将力求避免被动的、金级决滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。在地方财政层面，拳击预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，拳击用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

中央经济工作会议明确要求，公斤冠2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。央行四季度货币政策执行报告也强调，赛李2024年将引导信贷合理增长、赛李均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

(责任编辑：南岸区)

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